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• 资产配置

  数据截止时间：2024-03-31

• 行业配置

  数据截止时间：2024-03-31

• 持有份额
• 风险说明

  在所有基金中

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  在同类基金中

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基金经理

王海峰

王海峰先生,北京大学工程硕士。2008年7月加盟银华基金管理有限公司,历任助理研究员、行业研究员、研究主管、投资经理助理等职务。自2016年3月4日至2020年1月14日担任银华生态环保主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2018年6月29日至2019年12月30日兼任银华国企改革混合型发起式证券投资基金基金经理,自2018年10月10日至2018年10月14日兼任银华鑫盛定增灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2018年10月15日起兼任银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理,自2019年7月19日至2019年7月31日兼任银华鑫锐定增灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2019年8月1日起兼任银华鑫锐灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理。

历任情况

序号	基金名称	基金代码	任期	任职天数	回报
1	银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A	501022	2018-10-10至今	2030天	163.02%
2	银华回报灵活配置定期开放混合	000904	2022-05-30至2024-03-25	665天	-12.52%
3	银华国企改革混合发起式	005533	2018-06-29至2019-12-30	549天	31.62%
4	银华生态环保主题灵活配置混合	001954	2016-03-04至2019-12-04	1370天	2.50%
5	银华鑫锐定增灵活配置混合	161834	2019-07-19至2019-07-31	12天	-0.62%
6	银华鑫锐灵活配置混合(LOF)A	161834	2019-07-19至今	1747天	98.34%
7	银华鑫利一年持有期混合	012370	2021-07-23至今	1013天	-16.20%
8	银华鑫锐灵活配置混合(LOF)C	014349	2021-12-03至今	880天	-20.01%
9	银华鑫峰混合A	015305	2022-04-29至今	733天	-9.81%
10	银华鑫峰混合C	015306	2022-04-29至今	733天	-10.53%
11	银华鑫盛灵活配置混合(LOF)C	014048	2021-11-26至今	886天	-17.60%

基本信息

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板股票、创业板股票、存托凭证及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券(国债、金融债、企业债券、公司债券、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、地方政府债券、可转换公司债券及分离交易可转债、可交换债券以及其他中国证监会允许投资的债券)、资产支持证券、债券回购、非金融企业债务融资工具、同业存单、银行存款、现金、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资理念

暂无数据

投资策略

    本基金在基金合同生效后二年内(含第二年) ,通过对国际和国内宏观经济、行业发展趋势和公司综    合竞争力的分析、以及定向增发项目优势的深入研究,利用定向增发项目的事件性特征与折价优势,优选    能够改善、提升企业基本面与经营状况的定向增发股票进行投资。将定向增发提升企业盈利水平与推动产    业升级作为基金投资主线,形成以定向增发为核心的投资策略。
    1、大类资产配置策略    本基金采用“自上而下”的分析视角,综合考量中国宏观经济发展前景、国内股票市场的估值、国内    债券市场收益率的期限结构、CPI 与 PPI 变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因    素, 分析研判货币市场、 债券市场与股票市场的预期收益与风险, 并据此进行大类资产的配置与组合构建,    合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上的投资比例,并随着各类金融工具风险收益特征的相对    变化,适时动态地调整各金融工具的投资比例。
    2、定向增发股票投资策略本基金从估值水平和发展前景两个角度出发,分析不同类别的定向增发项目对企业基本面与所处行业    的影响。采取定性和定量分析相结合的方法对影响上市公司定向增发项目未来的价值进行全面的分析,精    选定增资金能够在设定期间内显著提升公司盈利能力和优化产业结构的股票,在严格控制投资组合风险的    前提下,对行业进行优化配置和动态调整。
    本基金的股票定量分析方法将主要分析市场现有定向增发项目中各行业公司的估值指标(如市盈率、    市净率、市盈率相对盈利增长比率、市销率、股息率等) 、成长性指标(主营业务收入增长率、净利润增    长率、毛利率增长率等) 、现金流量指标和其他财务指标,从中选出价值相对低估、成长性确定、现金流    量状况好、盈利能力和偿债能力强的公司,作为本基金的备选定向增发股票;再通过分析备选股票所代表    的公司的资产收益率、资产周转率等变量的时间序列,以及通过对市场整体估值水平、行业估值水平、主    要竞争对手估值水平的比较,并参考国际市场估值水平等来评估其投资价值。
    在定量分析的基础上,本基金的股票定性分析方法采用深度价值挖掘和多层面立体投资分析体系,从    定向增发项目目的,定向增发对象结构,定向增发项目类别,并结合基金管理人的股票研究平台和产业投    资平台,多层面地分析备选定向增发项目所对应的公司的业务环节的竞争优势和劣势,分析定向增发项目    对公司未来的影响,公司管理方面的优势和劣势,分析定向增发项目对所处行业的波特五力结构与上下游    产业的影响。
    经过严格的定量分析和定性分析,最终确定股票投资组合。
    本基金将定向增发根据其融资目的区分为两大类,当然实际案例中各种定增类型是相互交叉和渗透    的,但企业价值提升的来源依然是以下两类:
    (1)以推动企业业务内生增长为主要目的的定向增发    企业在现有主业大方向下,通过融资筹集资金,进行项目建设或者并购,期望通过提升规模经济、技    术升级、适度上下游延伸发挥协同效应等提升企业内生增长能力。典型的项目类型包括但不限于:    该类定向增发项目往往主要体现为项目融资,也是定向增发项目中最常见的类别,占市场定向增发项    目总量一半以上。
    项目融资类的定向增发项目的特点在于公司在融资项目完成后,无法在短期显现其盈利能力。在项目    完工后,公司的财务绩效逐步体现,公司盈利能力逐步改善。同时,募集资金的规模,机构投资者的认购    比例对公司财务表现有一定的影响。
    本基金对项目融资类定向增发项目将详细评估项目具体投资方向,预测其对企业基本面指标的影响,    将通过筛选与分析业绩变化情况,自下而上评估,结合公司基本面情况,择优选取成长性好,安全边际高    的公司进行投资。
    (2)以升级和改善企业产业结构为主要目的的定向增发    在全社会经济发展方式转型的大背景下,企业通过各种形式的资本运作,对企业进行新的产业定位、    扩展企业战略边界、提升企业在行业内地位,从而形成行业龙头、多主业模式、甚至主业转型。典型的项    目类型包括但不限于:    1)大股东主导的定向增发投资    大股东主导的定向增发项目包括集团公司整体上市,实际控制人资产注入,公司间资产置换重组中发    行对象包含大股东或者大股东关联方,以及融资收购资产中收购大股东资产的几种定向增发项目。从根本上来说,此类项目不仅直接改变公司的资产结构,同时也会对企业未来在生产、经营、管理等多个方面产    生影响。本基金通过定性和定量方法对大股东的增资目的、增发资产的质量等方面,对定向增发项目可能    带来的影响进行模拟分析,挑选具有绝对或相对估值吸引力的公司股票,再通过分析和评估股权变化,结    合预期盈利水平和成长潜力,择优选取安全边际较高、成长性较好的公司进行投资。
    2)非大股东方参与资产重组的定向增发投资    通过定向增发项目实现资产重组是企业与其他主体对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置    的过程,或对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程。重组前后公司的估值往往会有明显的改变。
    由于此类资产重组为非大股东方参与,通常会对公司带来正面影响,本基金将关注资产重组类定向增    发项目对增发公司业务范围、行业地位与市场份额的变化,通过定量与定性分析在市场上收集公开的事件    信息,对事件影响中的公司进行分析与估值,挑选具有吸引力的公司股票。
    3)融资收购非大股东方资产的定向增发投资    对于融资收购非大股东方资产的定向增发项目,长期来看,公司能够通过定向增发项目中收归的资产    实现企业基本面指标的优化,通过上下游产业并购、合并同业竞争对手或跨行业并购实现公司主营业务的    拓展,减少公司运营成本或大幅提升市场占有量来重组企业现有资源,提升经营业绩。重组前后公司的估    值往往会有明显的改变。
    本基金将着重关注此类定向增发项目对增发公司业务范围、行业地位与市场份额的变化,通过定量与    定性分析在市场上收集公开的事件信息,对事件影响中的公司进行分析与估值,挑选具有吸引力的公司股    票。
    4)壳公司重组的定向增发投资    由于 A 股市场上市公司的稀缺性,壳公司重组类的定向增发对壳公司的基本面产生重大改变。其具体    运作模式为非上市公司购买壳收购目标成为上市公司,本基金在投资壳公司重组的定向增发项目时,会考    察借壳公司过往业绩,股东情况,业务前景,壳公司资产负债剥离情况等一系列财务与基本面指标,并结    合行业分析与估值,挑选具有吸引力能够带来长期稳定收益的股票。
    本基金将深入研究不同类别的定向增发项目在不同期限内对公司基本面的影响,分析基本面变化,本    基金仅在一年期定增项目中根据定向增发项目类别择优参加,尽可能获取定向增发项目给投资人带来的超    额收益。
    3、存托凭证投资策略对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。
    4、债券投资策略在债券投资方面,本基金将采取久期调整策略、类属配置策略、收益率曲线配置策略、个券精选策略,以兼顾投资组合的安全性、收益性与流动性。
    (1)久期调整策略本基金将把目标久期管理法作为本基金债券投资的核心策略,亦即通过对宏观经济状况和货币政策等因素的分析研判,形成对市场利率变动方向的预期,进而调整所持有的债券资产组合的目标久期,达到增加收益或减少损失的目的。
    (2)类属配置策略本基金将根据各市场、各券种的相对投资价值、流动性及信用风险,对各市场及各种类的固定收益类资产之间的比例进行适时、动态的分配和调整,确定最能符合本基金风险收益特征的债券资产组合。
    (3)收益率曲线策略本基金将在确定债券资产组合平均久期的基础上,根据利率期限结构的特点,进一步预测未来收益率曲线可能发生的形态变化,进而确定采用集中策略、哑铃策略或梯形策略等,在长期、中期和短期债券间进行配置,以从不同期限债券的相对价格变化中获利。
    (4)个券精选策略在运用上述策略的基础上,本基金将通过分析个券的剩余期限与收益率的配比状况、信用等级状况、流动性指标等因素,选择风险收益配比最合理的个券作为投资对象。本基金还将密切关注市场定价错误和回购套利机会,积极把握基于超额收益带来的投资机会。此外,本基金还将根据基金申购、赎回等情况,对债券投资组合进行流动性管理,以增强基金资产的变现能力。
    5、资产支持证券投资策略在资产支持证券投资方面,本基金管理人首先将通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素,预判资产池未来现金流变动趋势;其次,研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响;最后,密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响,在严格控制信用风险暴露程度的前提下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资。
    6、股指期货的投资策略本基金可以参与股指期货的交易,但必须坚持风险管理的原则,并以套期保值为目的。本基金将根据对现货和期货市场的分析,相应采取多头套期保值或空头套期保值等操作。具体投资策略包括:
    (1)避险。当市场风险大幅累积时,本基金将采取科学的方法确定合理的套期保值比例,并根据市场情况变化动态调整,在控制风险的前提下获取理想的套期保值效果,以降低基金投资组合因基础市场下跌而面临的市场风险。
    (2)有效管理。本基金将利用期货流动性好、交易成本低等特点,通过期货对投资组合的仓位进行及时调整,降低建仓或调仓过程中的冲击成本,提高投资组合的运作效率。

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